Reksa Dana Pendapatan Tetap merupakan Reksa Dana yang melakukan investasi sebagian besar pada efek bersifat utang. Umumnya Reksa Dana ini melalui Manajer Investasi melakukan investasi pada obligasi.
Manajer Investasi membeli obligasi yang terdaftar di BEI atau melalui transaksi pribadi (over the counter atau OTC). Penerbit obligasi bisa perusahaan, agensi pemerintah seperti misalnya bank lokal atau nasional. Organisasi lain juga dapat menerbitkan obligasi, seperti misalnya World Bank.
Untuk investor (Manajer Investasi), membeli obligasi mirip dengan membuat pinjaman kepada penerbit obligasi. Penerbit tersebut membayar bunga secara teratur selama usia obligasi tersebut (term to maturity) dan pada saat maturity tersebut jumlah pokok utang akan dibayarkan kepada investor. Perusahaan atau pemerintah harus memiliki manajemen keuangan yang kuat untuk dapat melakukan pembayaran bunga secara teratur dan pembayaran hutang pokok tersebut secara tepat waktu. Untuk sebagian obligasi, penerbit membayar agen penilai rating untuk menilai rating yang mengindikasikan kemampuan membayar bunga dan pokok sesuai yang telah disepakati.
Obligasi telah dikembangkan sejak 20-30 tahun terakhir. Beberapa obligasi sekarang memiliki struktur yang komplek. Sebagian obligasi juga memiliki derivatives.
Pembayaran kepada investor dilakukan dengan mata uang yang telah disepakati ketika obligasi tersebut diterbitkan. Seperti misalnya akan menggunakan rupiah atau dolar.
Obligasi diterbitkan dengan jangka waktu 1-5 tahun yang dianggap berumur pendek. Obligasi dengan jangka waktu 5-12 tahun dianggap berumur sedang. Sedangkan yang berjangka waktu diatas 12 tahun dianggap berumur panjang. Biasanya yang paling panjang umurnya adalah 30 tahun.
Jika obligasi dipertahankan sampai dengan usianya berakhir, investor mengetahui berapa banyak yang akan dibayarkan dan kapan waktu pembayaran. Namun terkadang pemegang obligasi ingin menjual atau membeli obligasi sebelum usianya berakhir. Mereka bisa saja membutuhkan uang, atau mereka mencoba untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Untuk Reksa Dana, Manajer Investasi harus membeli obligasi lagi ketika investor subscribe, dan menjual obligasi ketika investor redeem.
Ketika obligasi dijual atau dibeli sebelum usianya berakhir, harganya harus ditentukan pada saat transaksi. Hal ini mudah karena obligasi termasuk likuid, seperti misalnya obligasi yang sering diperdagangkan di bursa efek. Atau kalau tidak, harga obligasi tersebut harus dihitung terlebih dahulu. Perhitungan tersebut mencakup faktor-faktor sbb:
- Jumlah total yang diharapkan untuk dibayar oleh penerbit kepada pemegang obligasi dari saat sekarang sampai usianya berakhir.
- Jangka waktu hingga usia obligasi berakhir
- Perubahan pada tingkat suku bunga. Ketika obligasi diterbitkan, suku bunga untuk pembayaran periodik diputuskan setelah mempertimbangkan suku bunga yang diterbitkan oleh bank sentral.
• Jika bank sentral menaikkan suku bunga setelah obligasi diterbitkan, pembayaran periodik umumnya berdasarkan pada suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan sebelum ada perubahan suku bunga. Maka, obligasi yang diterbitkan sebelum suku bunga berubah menghasilkan nilai total pembayaran yang lebih rendah. Hal tersebut menurunkan harga obligasi.
• Jika bank sentral menurunkan suku bunga setelah obligasi diterbitkan, pembayaran periodik umumnya berdasarkan pada suku bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang diterbitkan sebelum ada perubahan suku bunga. Maka, obligasi yang diterbitkan sebelum suku bunga berubah menghasilkan nilai total pembayaran yang lebih tinggi.
Ketika harga dari obligasi ilikuid ditentukan, beberapa perkiraan dipergunakan. Perkiraan tersebut ditentukan berdasarkan pada pertimbangan yang reasonable dan independent.
Manajer Investasi membeli obligasi yang terdaftar di BEI atau melalui transaksi pribadi (over the counter atau OTC). Penerbit obligasi bisa perusahaan, agensi pemerintah seperti misalnya bank lokal atau nasional. Organisasi lain juga dapat menerbitkan obligasi, seperti misalnya World Bank.
Untuk investor (Manajer Investasi), membeli obligasi mirip dengan membuat pinjaman kepada penerbit obligasi. Penerbit tersebut membayar bunga secara teratur selama usia obligasi tersebut (term to maturity) dan pada saat maturity tersebut jumlah pokok utang akan dibayarkan kepada investor. Perusahaan atau pemerintah harus memiliki manajemen keuangan yang kuat untuk dapat melakukan pembayaran bunga secara teratur dan pembayaran hutang pokok tersebut secara tepat waktu. Untuk sebagian obligasi, penerbit membayar agen penilai rating untuk menilai rating yang mengindikasikan kemampuan membayar bunga dan pokok sesuai yang telah disepakati.
Obligasi telah dikembangkan sejak 20-30 tahun terakhir. Beberapa obligasi sekarang memiliki struktur yang komplek. Sebagian obligasi juga memiliki derivatives.
Pembayaran kepada investor dilakukan dengan mata uang yang telah disepakati ketika obligasi tersebut diterbitkan. Seperti misalnya akan menggunakan rupiah atau dolar.
Obligasi diterbitkan dengan jangka waktu 1-5 tahun yang dianggap berumur pendek. Obligasi dengan jangka waktu 5-12 tahun dianggap berumur sedang. Sedangkan yang berjangka waktu diatas 12 tahun dianggap berumur panjang. Biasanya yang paling panjang umurnya adalah 30 tahun.
Jika obligasi dipertahankan sampai dengan usianya berakhir, investor mengetahui berapa banyak yang akan dibayarkan dan kapan waktu pembayaran. Namun terkadang pemegang obligasi ingin menjual atau membeli obligasi sebelum usianya berakhir. Mereka bisa saja membutuhkan uang, atau mereka mencoba untuk mendapatkan tingkat pengembalian yang lebih tinggi. Untuk Reksa Dana, Manajer Investasi harus membeli obligasi lagi ketika investor subscribe, dan menjual obligasi ketika investor redeem.
Ketika obligasi dijual atau dibeli sebelum usianya berakhir, harganya harus ditentukan pada saat transaksi. Hal ini mudah karena obligasi termasuk likuid, seperti misalnya obligasi yang sering diperdagangkan di bursa efek. Atau kalau tidak, harga obligasi tersebut harus dihitung terlebih dahulu. Perhitungan tersebut mencakup faktor-faktor sbb:
- Jumlah total yang diharapkan untuk dibayar oleh penerbit kepada pemegang obligasi dari saat sekarang sampai usianya berakhir.
- Jangka waktu hingga usia obligasi berakhir
- Perubahan pada tingkat suku bunga. Ketika obligasi diterbitkan, suku bunga untuk pembayaran periodik diputuskan setelah mempertimbangkan suku bunga yang diterbitkan oleh bank sentral.
• Jika bank sentral menaikkan suku bunga setelah obligasi diterbitkan, pembayaran periodik umumnya berdasarkan pada suku bunga yang lebih tinggi daripada obligasi yang diterbitkan sebelum ada perubahan suku bunga. Maka, obligasi yang diterbitkan sebelum suku bunga berubah menghasilkan nilai total pembayaran yang lebih rendah. Hal tersebut menurunkan harga obligasi.
• Jika bank sentral menurunkan suku bunga setelah obligasi diterbitkan, pembayaran periodik umumnya berdasarkan pada suku bunga yang lebih rendah daripada obligasi yang diterbitkan sebelum ada perubahan suku bunga. Maka, obligasi yang diterbitkan sebelum suku bunga berubah menghasilkan nilai total pembayaran yang lebih tinggi.
Ketika harga dari obligasi ilikuid ditentukan, beberapa perkiraan dipergunakan. Perkiraan tersebut ditentukan berdasarkan pada pertimbangan yang reasonable dan independent.
Komentar
Posting Komentar